इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स

अवसंरचना निवेश न्यास/इंफ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स यूपीएससी: प्रासंगिकता

• जीएस 3: भारतीय अर्थव्यवस्था एवं आयोजना, संसाधनों का अभिनियोजन, वृद्धि, विकास और रोजगार से संबंधित मुद्दे।

इनविट्स यूपीएससी: प्रसंग

• हाल ही में, सेबी ने प्रारंभिक प्रस्ताव तथा राइट्स इश्यू के लिए इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (इनविट्स) द्वारा भुगतान किए जाने वाले ड्राफ्ट फाइलिंग शुल्क को लागू करने के लिए एक नया मानदंड लाया है।

 

इनविट्स अवसंरचना: मुख्य बिंदु

• अब इनविट्स को निजी स्थापन (प्लेसमेंट) के संबंध में ड्राफ्ट प्लेसमेंट दाखिल करते समय प्रारंभिक प्रस्ताव के मामले में 1 प्रतिशत की अप्रतिदेय फाइलिंग फीस तथा कुल इश्यू साइज के राइट्स इश्यू के मामले में 0.05 प्रतिशत का भुगतान करना आवश्यक है।
• इससे पूर्व, इनविट को कुल निर्गम आकार के 0.1 प्रतिशत की अप्रतिदेय फाइलिंग फीस का भुगतान करना आवश्यक था, चाहे वह इश्यू किसी भी प्रकार का हो।

 

इनविट्स क्या है? इनविट्स का अर्थ

• इनविट्स म्यूचुअल फंड की तरह हैं जो निवेशकों से धन एकत्रित करते हैं। इनका नियमन सेबी द्वारा किया जाता है।
• आरबीआई के दिशानिर्देशों के अनुसार आधारिक अवसंरचना के तहत परिभाषित क्षेत्रों के लिए इनविट्स की स्थापना की जा सकती है।
• इनविट्स राजमार्गों, सड़कों, पाइपलाइनों, गोदामों, विद्युत संयंत्रों जैसे क्रियाशील अवसंरचना परिसंपत्तियों का स्वामित्व धारण करते हैं एवं संचालन करते हैं,
• आम तौर पर, इनविट्स जैसे वाहनों को अनेक निवेशकों से आय-सृजन करने वाली परिसंपत्तियों में निवेश करने के लिए धन (छोटी रकम) एकत्र करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
• वे नियमित आय (लाभांश के माध्यम से) तथा दीर्घकालिक पूंजी वृद्धि प्रदान करते हैं।

 

इनविट्स: वे किस प्रकार कार्य करते हैं?

• एक इनविट भारतीय ट्रस्ट अधिनियम, 1882 के तहत प्रायोजक द्वारा निर्धारित किए गए  न्यास के रूप में  एवं पंजीकरण अधिनियम, 1908 के तहत भारत में पंजीकृत ट्रस्ट डीड के रूप में स्थापित किया जाता है।
• इसके अतिरिक्त, सेबी से एक इनविट के रूप में पंजीकरण का प्रमाण पत्र प्राप्त करने की आवश्यकता है।
• इनविट्स द्वारा वितरण शुद्ध वितरण योग्य नकदी प्रवाह (नेट डिसटीब्यूटेबल कैश फ्लोज/NDCF) पर आधारित होते हैं, उन कंपनियों के विपरीत जहां लाभांश लाभ पर आधारित होते हैं।
• वर्तमान में, सेबी के साथ 15 इनविट पंजीकृत हैं एवं सात स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध हैं।

 

इनविट्स एवं आरईआईटी के मध्य अंतर

• इनविट्स एवं REITs (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट) दोनों संकल्पनात्मक रूप से म्यूचुअल फंड की तरह हैं।

इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स	रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स
इनविट्स में राजमार्ग एवं ऊर्जा पारगमन (पावर ट्रांसमिशन)  परिसंपत्तियों  जैसे इंफ्रास्ट्रक्चर एसेट्स का पोर्टफोलियो सम्मिलित होता है।	आरईआईटी में वाणिज्यिक रियल एस्टेट का एक पोर्टफोलियो  सम्मिलित होता है,
इनविट्स आधारिक  अवसंरचना परियोजनाओं जैसे सड़कों या राजमार्गों में निवेश करते हैं, जो स्थिर नकदी प्रवाह उत्पन्न करने में कुछ समय लेते हैं	रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (आरईआईटी) एक निवेश वाहन है जो निवेश ग्रेड एवं आय-उत्पादक रियल एस्टेट संपत्तियों जैसे कार्यालयों, मॉल, औद्योगिक पार्कों, गोदामों, आतिथ्य तथा स्वास्थ्य देखभाल केंद्रों का स्वामित्व धारण करता है एवं उनका प्रबंधन करता है।
इनविट को सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध किया जा सकता है, निजी सूचीबद्ध या निजी असूचीबद्ध	REIT को सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध किया जाना चाहिए।
इनविट्स का नकदी प्रवाह कम निश्चित है क्योंकि वे कई कारकों पर निर्भर हैं, जिसमें अंतर्निहित परिसंपत्तियों की क्षमता का उपयोग और प्रशुल्क (टैरिफ) की मापनीयता शामिल है।	आरईआईटी स्थिर आय और लाभ प्रदान करते हैं क्योंकि आरईआईटी  परिसंपत्ति का 80 प्रतिशत लंबी अवधि के किराये के अनुबंधों के साथ आय सृजित करने वाली  परिसंपत्ति है।
इनविट्स में रियायतें सम्मिलित होती हैं जहां परियोजनाएं प्राधिकरण को वापस कर दी जाती हैं या रियायत अवधि के  पश्चात पुन: बोली लगाई जाती है। यहां विकास एक बोली प्रक्रिया के माध्यम से रियायती  परिसंपत्तियों के सफल अधिग्रहण पर निर्भर करता है।	आरईआईटी पट्टे पर दी गई संपत्ति का स्वामित्व धारण करते हैं तथा उनकी अंतर्निहित परिसंपत्ति समय के साथ मूल्य में वृद्धि  का अनुभव करती है  तथा उच्च आवधिक (टर्मिनल) मूल्य है। आरईआईटी में विकास की अधिक दृश्यता है, जिसे वर्तमान परिसंपत्तियों के पुनर्विकास, नए निर्माण  तथा पूर्ण पट्टे पर प्राप्त परिसंपत्तियों को प्राप्त करके प्राप्त किया जा सकता है।।
इनविट्स का ट्रेडिंग लॉट आकार बड़ा होता है और इस प्रकार कुछ हद तक अपर्याप्त तरलता होती है।	आरईआईटी छोटे निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हैं और यूनिट की कम कीमतों कथा ट्रेडिंग लॉट के कारण उच्च तरलता है।

इनविट के लाभ

• इनविट्स आकर्षक निवेश के अवसर प्रस्तुत करते हैं तथा बड़े सरकारी परिव्यय के आधारभूत अवसंरचना के निर्माण को देखते हुए, बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को बढ़ावा देने की अपेक्षा है।
• सरकार ने आधारिक अवसंरचना के क्षेत्र में बड़े संस्थागत दीर्घकालिक निवेशकों को आकर्षित करने के तरीके के रूप में पहले से ही इनविट्स की पहचान की थी।
  • उदाहरण के लिए: निधि का एक बड़ा हिस्सा नेशनल इंफ्रास्ट्रक्चर पाइपलाइन में इनविट्स के माध्यम से आ सकता है।
• इनविट डेवलपर्स को अपनी निवेशित इक्विटी जारी करने तथा नई परियोजनाओं में पूंजी लगाने में सहायता करता है।
• कंपनियों के लिए इनविट्स के लाभों में से एक यह है कि ऐसे वाहनों से प्राप्त आय को ऋण के रूप में नहीं गिना जाता है।

 

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